美国股市跌入“世界末日模式”,美联储15亿美元的救市计划仍未恢复

自从上次“导火线”发生以来,只过去了两天。12日,由于开盘价大幅下跌,美国股市再次引发导火索。美国股市历史上三个导火索中的两个发生在本周。美国三大股指当天下跌近10%,道琼斯工业平均指数创下自1987年“黑色星期一”股市崩盘以来最糟糕的单日表现。 美国股市以令人激动的方式跌入技术熊市,结束了11年的牛市,并在市场上散播恐慌。尽管市场下跌不是由系统内的

自从上次“导火线”发生以来,只过去了两天。12日,由于开盘价大幅下跌,美国股市再次引发导火索。美国股市历史上三个导火索中的两个发生在本周。美国三大股指当天下跌近10%,道琼斯工业平均指数创下自1987年“黑色星期一”股市崩盘以来最糟糕的单日表现。

美国股市以令人激动的方式跌入技术熊市,结束了11年的牛市,并在市场上散播恐慌。尽管市场下跌不是由系统内的金融风险造成的,但其破坏力不亚于2008年的金融危机,而且就强度和不可预测性而言更为糟糕。

在市场大幅下跌的同时,美联储继续加大货币政策措施。同一天,纽约联邦储备委员会宣布了高达1.5万亿美元的刺激措施,但并没有阻止下降。短暂反弹后,市场继续大幅下跌。

许多分析师认为,在目前的情况下,美联储的政策措施已经非常有限,而且政策的效果也很小。由于恐慌来自疫情的蔓延,仅靠货币救助政策已无法安抚市场情绪。目前只有控制疫情可能是最有效的措施。

欧美市场流血,牛市变成熊市

周四,美国股市大幅下跌。打开后仅五分钟,一根下降超过7%的主保险丝被触发。市场暂停交易15分钟后恢复。

当天价格大幅下跌的直接原因是美国总统特朗普前天晚上在全国电视上发表的关于最新冠状病毒疫情的讲话。这一讲话并没有起到安抚市场的作用,而是由于禁止欧洲航班飞往美国等措施,进一步加剧了市场的恐慌和悲观情绪。

同一天,世界卫生组织正式宣布,新型冠状病毒已经成为全球大流行。此外,一系列坏消息,包括NBA球星感染新皇冠病毒、好莱坞明星汤姆·汉克斯和他妻子感染病毒,也加剧了本已紧张的气氛。

截至当日收盘,美国三大股指均下跌近10%,道琼斯工业平均指数创下1987年股市崩盘以来的最差表现。随着市场持续大幅下跌,持续了11年的美国股市牛市已经结束。

事实上,这是本周美国股市第二次因短期内大幅下跌而被抛售。美国股市在历史上只经历过三次大跌。这两次都发生在本周,这足以反映出市场的恐慌程度达到了历史上前所未有的水平。

疫情将进一步蔓延至实体经济。

目前,金融市场的恐慌可能只是疫情影响的第一步。接下来,疫情可能会进一步蔓延,冲击实体经济。

高盛(Goldman Sachs)本月早些时候预测,由于新型冠状病毒疫情的影响,美国经济第一季度可能仅增长1.2%,远低于去年第四季度的2.1%和2019年的2.3%。

高盛(Goldman Sachs)首席经济学家简·哈兹尤斯(Jan Hatzius)表示,除非疫情得到控制,否则目前整体经济明显出现下滑迹象。世行预测,如果疫情得到缓解,美国第二季度国内生产总值增长率预计将反弹至2.7%。

除了美国,欧洲的形势更不乐观。市场咨询公司HIS Markit估计,今年全球经济将增长1.7%,欧元区将零增长,日本经济将下滑,而中国全年经济增长率仅为4.3%。

许多经济学家认为,目前完全无法估计新型冠状病毒会给经济带来多大影响,因为这种流行病的发展完全未知,未来的方向已经进入了一个前所未有的领域。

为了防止经济陷入衰退,美国特朗普政府提出了一项激进的财政刺激计划:停止征收工资税,该计划已提交国会。根据联邦预算委员会的估计,这项措施可能会减少联邦收入8400亿美元,而一些机构预计将超过9000亿美元。

如果这项措施获得通过,它将超过2008年金融危机期间美国政府在华尔街机构上花费的7000亿美元。

美联储的政策工具是有限的。

当市场大幅下跌时,美联储开始紧急行动。纽约联邦储备委员会当天发布了一份紧急声明,称将在当天进行为期三个月的5000亿美元的回购操作,并将在明天继续进行5000亿美元的三个月回购和5000亿美元的一个月回购。在接下来的一个月里,每个月3月和1月的回购操作规模将达到5000亿美元。与此同时,每天至少1750亿美元的隔夜回购操作和每周两次450亿美元的两周回购操作将继续进行。

事实上,美联储最近的货币刺激措施正在不断增加。周一,纽约联储刚刚宣布,从下个月开始,隔夜回购操作将达到1500亿美元。仅两天后,该数额将增加到至少1750亿美元。周四,美联储将在三个月内将回购操作扩大至5000亿美元。

纽约联邦储备委员会在一份声明中称,这些调整是为了应对因新型冠状病毒疫情爆发而导致的政府债券融资中断。以下具体操作仍将根据市场情况进行调整,以确保债券融资市场的正常有效运行。

然而,这些措施似乎并没有真正阻止市场的下行趋势。事实上,自从美联储上次降息以来,这种趋势已经形成。上周二,美联储宣布降息50个基点。市场没有上涨,但后来下跌了。市场分析师认为,如果不当的货币政策在市场上造成误读,将会产生相反的效果。如果降息太快太猛,市场恐慌反而会加剧。

当天的市场趋势进一步证实了这一判断。在美联储宣布释放1.5万亿流动性措施后,市场短暂反弹,道琼斯指数收盘下跌一半,但随后市场再次回落,跌幅继续。

在这种情况下,美联储进一步降息已成为极有可能发生的事情。摩根大通银行(jpmorgan chase bank)首席经济学家迈克尔弗罗利(Michael Feroli)认为,美联储可能会在未来几天宣布将基准利率降至零,不会等到3月17日的例行货币政策会议。

巴克莱银行的首席美国经济学家迈克尔·加彭(Michael Gapen)也认为,美联储将在未来几天内降息100个基点。

也有观点认为,美联储将继续逐步降息。据信,美联储将在下一次会议上宣布降息50个基点,另外50个基点将在4月份宣布。

然而,目前美联储货币政策的实施极其有限,为空。目前,美联储的基准利率为1-1.25%,进一步降息仅限于空。因此,短期刺激市场可能难以取得成效。

控制疫情还是成为唯一有效的应对措施

目前,市场的自由落体主要是由恐慌引起的,美联储的短期刺激措施并未奏效。美联储前副主席艾伦·布林德说,应对这种情况的唯一有效方法是控制疫情。

目前,美国的疫情正在迅速上升。截至3月12日,美国已有超过1200例确诊病例和36例新冠状病毒死亡。目前,美国许多地区正面临医疗压力,检测试剂也供不应求。

布林德表示,降低利率以刺激经济的逻辑是鼓励人们和企业在利率敏感资产上增加支出,如购买房屋、汽车或商业用品。然而,由于疫情的影响,躲在家里的人实际上无法促进消费,因此美联储刺激措施的效果比过去弱得多。

根据以往的经验,为了对抗经济衰退,美联储的降息幅度通常在3-7%左右,但目前的利率水平太低,利率刺激政策仅限于0+。

他认为,对经济的负面影响更多来自供应方面。全球供应链中断,生产率下降。在这些美联储无能为力的领域,他们只能释放流动性,让银行进一步为经济融资。

资产管理公司PineBridge的基金经理Hani Redha表示,市场现在需要的是恢复信心,这来自疫情得到控制的好消息。

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