谁将打破缩放的泡沫?

今天,在上市一年后,视频会议软件提供商Zoom可能没有想到它的市场价值会像火箭一样飙升。其上市前估值约为7.51亿美元。2019年4月18日上市当天,其市值飙升至159亿美元。截至2020年3月31日16时,Zoom在美国股市收盘时的市值为407.68亿美元(2888.09亿美元)。 然而,这并没有持续太久,Zoom暴露了一个主要的安全漏洞:据外国媒体报道,前美国国家安全局研究员帕特里克·杰克逊发现,在

今天,在上市一年后,视频会议软件提供商Zoom可能没有想到它的市场价值会像火箭一样飙升。其上市前估值约为7.51亿美元。2019年4月18日上市当天,其市值飙升至159亿美元。截至2020年3月31日16时,Zoom在美国股市收盘时的市值为407.68亿美元(2888.09亿美元)。

然而,这并没有持续太久,Zoom暴露了一个主要的安全漏洞:据外国媒体报道,前美国国家安全局研究员帕特里克·杰克逊发现,在默认命名规则下,他只通过一个免费搜索引擎在开放的云存储空间Zoom平台上搜索了超过15000个视频。内容包括聊天内容、医疗计划、培训、参与者的姓名和电话号码、财务报表以及其他相当私密的内容。

创始人郑源说,如果安全问题得不到解决,开源变焦代码将被考虑。

由于安全漏洞,Zoom的股价下跌了16%。但即便如此,zoom的市值仍高达343亿美元,接近优步的市值,是中国市场第五大互联网公司。

因为流行病,zoom没有自己的护城河。

我们不要谈论zoom的隐私问题,这个问题正在成为它在未来赢得用户信任的绊脚石。从未来的角度来看,zoom最大的担忧实际上是它没有自己的护城河。zoom的产品模型是主要的视频会议模型,使用方便,简单易用,具有良好的可扩展性。它的收入模式来自于为注册用户提供付费服务。例如,缩放室的订阅费为每月49美元。

虽然与竞争对手Slack、Teams等云办公产品相比,Zoom的主要单一视频会议功能是客户愿意选择它们的主要原因,但正是因为作为单一工具软件,它具有很强的可复制性,未来资源、平台生态和技术实力更为优势的巨头很可能通过复制产品实现反超。

从现在开始,zoom股价的上涨更多是由于外部环境的变化。这种流行病将zoom推向了一个引人注目的几何增长时刻。根据Apptopia披露的数据,由于新的皇冠肺炎疫情促使大量美国人在家工作或上课,Zoom的活跃用户在2020年3月比2019年同期增加了151%,用户数量几乎是其竞争对手微软团队的三倍。

这超出了zoom的预料。zoon股价的上涨并非来自其核心竞争力。正如美国股票研究所所说,由于流行病的影响,Zoom的热情将公司股价推至泡沫估值水平。然而,新的皇冠病毒总是一个意想不到的因素,给远程办公带来短期的热情。

此外,我们需要知道一家公司的价值取决于其核心业务面临的市场规模。然而,这一轨道的市场规模取决于公司产品解决了多大的市场痛点,以及围绕这一群体的支付能力和业务模式的可扩展性有多大。然而,在这种疫情下,视频会议变得越来越迫切,市场规模也在迅速扩大。

霜冻和。沙利文的《全球视频会议市场研究报告》认为,尽管全球视频会议市场正以每年7%的复合增长率扩张,但2018年的市场规模仅为509亿美元。从这个数据来看,它未来的增量空并不大。不过,从2020年市场需求的热度来看,这种疫情可以被视为提前推动了视频会议市场的未来趋势,其市场规模可能会翻倍甚至翻两番。现在是缩放做出新动作的好时机,但这并不意味着缩放可以继续目前的上升。因为缩放板很短,所以可以很容易地复制一个工具。

这可能是今天的快照聊天。Snapchat的阅读后燃烧功能和故事曾被认为是颠覆性的社会创新。Snapchat在2017年3月上市后股价飙升,市值达到336亿美元。然而,从2018年到2019年,snap的股价缩水了70%以上,而Snap的股价在过去一年中有所上涨。但今天,其市值为157.07亿美元,相对于开盘价仍减半。

这背后的原因并不复杂。Snap没有自己的护城河。Facebook一直通过复制功能来抑制snap的增长。自2014年以来,一系列Facebook应用程序几乎模仿了Snapchat的流行功能。包括“摄像头优先”、“实时更新”、“限时动态”、“自拍过滤”和一小时留言功能。业内一些人打了一个比喻:脸书就像一条缅甸蟒蛇吞了一头牛。当牛被呕吐下来时,蟒蛇的身体会变成牛的形状,然后消化后恢复成原来的蛇的形状,只是体型变大了。

Snapchat一直被定位为一个具有单一功能的社交工具,但该工具应用程序仅通过新的亮点功能引起一群用户的好奇心,并且保持率难以持续保持。

为了推动用户增长,脸书很容易地在其信使、WhatsApp和FacebookMobile上发布了Snapchat的“故事”功能。Snapchat没有能力通过一系列严格的功能布局来强化用户的社交关系链或推高用户的迁移成本,从而中断了增长路径。

回望zoom,它是一款专注于视频会议的工具软件,它的成功也源于它的简约思维——无论是使用模式、支付模式还是私有化部署方案,它都非常简单方便。从一开始,它就避开了巨大的Webex的市场覆盖区域,并从大学市场赢得了客户。后来,它逐渐进入了工作组市场。

但到目前为止,zoom还没有建立自己突破性的技术和产品优势。它类似于Snapchat,一直被定位为一个单一的功能工具。然而,这种单一功能的产品和模式很容易被复制。

在未来互联网巨头的咄咄逼人的攻击下,它实际上没有足够的时间窗口来增强其核心竞争力和护城河。从过去到现在,zoom的销售利润一直是通过降低成本实现的,包括员工和研发成本。它缺乏技术和生态优势,尚未形成足够强大的网络效应。

外部市场环境已经发生了变化,风口上的变焦正处于危险之中。

Zoom的增长模式是销售驱动的,关注客户的需求,通过提高产品性能为客户创造更多的便利。然而,zoom的短板没有任何技术优势,其R&D比率很低,约为行业平均水平的十分之一,仅为R&D投资的一半。

然而,在5G时代,大亨们更重视缩小规模和通过建立技术壁垒来打击。目前,zoom的大部分研发团队都部署在中国。这种安排的原因是zoom考虑到了中国工程师的平均工资,这是美国同等水平的三分之一,有利于降低其研发成本。

这种强调销售而忽视研发的模式在过去运行良好,但当前的市场环境已经发生了变化。Zoom目前的受欢迎程度已经吸引了市场竞争对手的注意——ZOOM所在的赛道上有太多的竞争对手。有传统的视频会议巨头,如华为、思科、宝丽来、微软的Skype和谷歌。在中国,腾讯会议和阿里指甲,舒菲,和许多国内云视频制造商也加快了流行期间视频会议市场的布局。

为什么国内外科技巨头争夺这块蛋糕?这应该符合当前的时代潮流。在5G时代,云视频会议可能是广泛使用的重要标准产品。zoom的业务刚刚起步,其核心业务已经成为巨头们的必备品。一方面,Zoom不得不面对腾讯、阿里、谷歌、微软、华为和思科等老牌巨头的追逐,另一方面,它不得不面对大量新的制造商前来抢夺食物。

过去,虽然zoom的业务在B端市场也有必要的属性,但它的业务相对垂直和单一,处于一个相对隐蔽的战场。在这个被巨人忽略的垂直市场领域,它正在低调地成长。然而,现在,这种流行病已经把zoom推向了风口浪尖。ZOOM没有做好充分的准备来巩固它的护城河,并且已经暴露在这个全球巨人的视野中。

回到对Snapchat的分析,我们知道Snapchat一直是一个具有单一功能的社交工具,但是这个工具威胁到了脸谱的核心腹地,也就是脸谱的战场。然而,Facebook能够击败Snapchat是因为它已经建立了一个巨大的社会生态。就捕捉用户资源、技术和平台的能力而言,Snapchat也远不如Facebook。

再看zoom,无论从技术实力、产品团队、资源丰富度和平台生态能力等诸多方面来看,zoom与巨人相比都没有明显的竞争力。然而,远程办公已经成为当今巨头们的必备之物,而zoom也面临着一个危险的时刻。

平台生态,变焦之路艰难

Zoom似乎也考虑到了制作工具平台的想法,以扩展其想象力空。

如前所述,作为企业办公和会议软件,其屏幕共享和文件共享的主要功能非常简单。zoom的使用场景和适用人群位于b侧。与Facebook和微信等社交软件不同,用户一旦突破某个临界点,就会形成网络效应,用户对平台本身有很强的社会依赖性。

然而,缩放很难产生网络效果,因为用户在使用缩放时有明确的办公会议目的,使用后会立即离开。换句话说,zoom缺少商业社交场景,用户不依赖zoom进行社交场景,并且具有太强属性的工具经常容易被具有更多社交场景属性的类似产品抢走用户。

zoom的所有竞争对手都有平台创意。例如,Slack开放了信息流,集成了65种工具和服务,如电子邮件、短信、谷歌驱动、推特、特雷洛、阿萨纳、GitHub等。通过多方软件集成,实现了其平台属性。微软还将Skype和团队集成到许多办公室中。在微软的产品中,懈怠和团队比放大业务形式要丰富得多。

腾讯会议和阿里钉钉背后有电子商务生态和社会生态。例如,腾讯meeting有会员注册和微信注册的小程序,在培养用户使用习惯方面有一定的竞争力。

因此,我们可以看到zoom也意识到了这个问题,并试图构建一个平台生态。其方法是建立一个应用市场,为用户提供各种“缩放版本”的办公工具,例如将缩放的一些功能模块嵌入到其他产品中。

Zoom还提供外部集成,将产品集成到包括Salesforce、微软和Slack在内的公司的产品中。然而,总的来说,zoom仍处于战略性的尝试和错误阶段,为工具提供内容并培养基于场景的生态。

它试图将自己的产品功能打包成u盘式的生存模式,即插即用,但这种模式更倾向于移植到外部平台,而不是自身的生态环境,这意味着它离平台化和对用户形成巨大粘性还有很长的路要走。

zoom的市场价值泡沫是什么?

一场流行病把zoom推到了出风口,但它也吸引了许多嗅觉灵敏的狼。然而,未来当这条赛道的竞争激烈时,作者猜测zoom将成为许多巨人追逐的目标玩家。未来,这些拥有丰富技术和资金的巨头可以完全免费抢夺zoom用户在zoom所负责的功能领域。

安全漏洞爆发后,大型组织或公司,如太空X、美国宇航局、美国联邦调查局等已经开始明确禁止员工使用缩放软件。这背后是否有不清楚的因素,但zoom显然面临着日益艰难的竞争环境。对于zoom来说,要维持目前的业务模式并稳定其在视频会议领域的市场份额将变得越来越困难。

然而,zoom的优势在于它占据了用户的思维,已经成为视频会议领域人们的首选平台。这种品牌力量暂时难以打破。然而,在欧洲和美国市场,人们对隐私的重视已经达到了偏执的程度。在当前的中国,隐私问题也越来越受到越来越多的人的关注。

当前安全漏洞引发的舆论效应极大地损害了zoom的品牌信任价值。即使在中国市场,人们也更愿意相信互联网巨头能够更好地应对安全漏洞和保护用户隐私。对于zoom来说,保存用户的信任并确保用户不会流向其他平台并不容易。

目前,Zoom股价的上涨已经迅速推高了市场的卖出价。ZOOM是目前市场销售率最高的科技股之一,其市盈率已经达到1355倍。市盈率=股价/每股收益,也就是说,投资这支股票能收回多少年的成本。理论上,股票的市盈率越低,股票的投资风险就越小。高市盈率表明其收入增长超出预期,投资者对其未来增长前景持乐观态度。

许多传统技术企业通常具有较高的市盈率。他们的高股价是由未来的增长率支撑的。他们身后是一条宽阔的护城河作为地基。例如,亚马逊一直被认为是一家高市盈率的公司,但其背后是由全球电子商务零售供应链系统建立的一条稳定的壕沟。

谷歌、脸书、亚马逊、微软等公司都有强大的核心生态壁垒作为基础,这可以被视为市场对公司发展前景的乐观。

从zoom的核心竞争力和市场环境来看,zoom的市盈率泡沫非常严重。与思科的WebEx、微软的Skype、谷歌、LogMein以及阿里腾讯等国内市场竞争对手相比,zoom在平台生态能力、技术和资本实力方面难以与之竞争。

此外,zoom当前隐私问题的严重性及其在技术和生态层面上缺乏障碍,使得zoom很难在一个被狼包围的环境中保持高估值。一旦其市场份额和用户保持率呈现下降趋势,其股价可能会下跌。

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